1.中东问题再度紧张，国际油价早盘上涨
2.美联储降息的可能性打压石油市场气氛
尽管中东问题导致供应中断风险，但是投资者对欧佩克及其减产同盟国削减供应的最新决定持怀疑态度，加之全球燃料需求不确定性，国际油价连续第三个交易日下跌，美国可能停止加息并可能会降息，也给石油市场带来压力。周一(12月4日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年1月期货结算价每桶73.04美元，比前一交易日下跌1.03美元，跌幅1.39%，交易区间72.63-75.03美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年2月期货结算价每桶78.03美元，比前一交易日下跌0.85美元，跌幅1.08%，交易区间77.52-79.72美元。
随着加沙地缘政治因素再次成为焦点。在以色列-哈马斯相关的海上袭击升级后，交易商还关注着中东的事态发展，国际油价早盘上涨。美国军方周日表示，三艘商船在红海南部的国际水域遭到袭击。
然而，对欧佩克及其减产同盟国当前仅表示要在2024年第一季度减少供应量，而没有确认将减产延续到明年年底，可能导致明年第二季度石油市场重新平衡或者供应过剩。路透社援引花旗银行分析师周一的一份报告中写道，欧佩克及其减产同盟国在明年第一季度减少供应量“看起来像是他们重新平衡了市场”，但如果不从第二季度进一步削减供应，“该季度石油市场看起来会有每日100万桶的过剩”。
分析师表示，欧佩克及其减产同盟国减产自愿性质引发了对协议执行和合规的质疑。RBC资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品和数字情报策略师Michael Tran在周日的一份报告中表示，“自欧佩克及其减产同盟国会议以来的油价疲软反映出投资者群体仍对如何配置风险感到困惑。在市场看到与自愿减产有关的明确数据之前，油价可能会保持波动，并可能失去方向，这些减产要到下个月才会实施，随后将公布这些国家的产量和出口数据。这意味着，在合规性初步明朗之前，这将是“漫长而动荡的”两个月——“对于一个面临高度不确定性、缺乏风险部署和流动性真空的市场来说，这是一个漫长的过程。”
面对市场质疑，在油价持续下跌的情况下，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王表示，如有必要，OPEC+“绝对”可以让减产行动持续到第一季度之后。他表示减产承诺将完全兑现。他说，上周宣布的日减产200多万桶的决定（其中约一半来自沙特阿拉伯）只有在考虑市场状况后才会撤出，而且会采用“分阶段”的方式。
但是对于第28届联合国气候变化大会讨论达成逐步淘汰或逐步减少化石燃料的协议，萨勒曼亲王在利雅得接受电视采访时表示，沙特绝对不会同意逐步减少化石燃料使用的呼吁。
美国美联储主席鲍威尔和美联储理事会成员沃勒发出了加息结束的信号，也暗示了未来降息的可能性。盛宝分析师在报告中表示，“鲍威尔提到政策处于限制性领域，市场将鲍威尔的评论解读为倾向鸽派。”
降息会造成美元下行压力，导致其贬值。美元贬值导致石油等美元计价资产对使用外币的消费者来说变得更便宜，从而推高原油需求，进而推高价格。
上周投机基金在纽约商品交易所轻质低硫原油期货和期权减持净多头，在洲际交易所布伦特原油期货和期权增持净多头。截至11月29日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计228805手，比前一周增加3966手；相当于增加396.6万桶原油。
管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加7.5%。据洲际交易所提供的数据分析，截至11月28日当周，布伦特原油期货和期权持仓量2583107手，比前一周减少了137325手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头166735手，比前周增加11630手。其中持有多头增加6767手，空头减少4863手。
管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头增加2.55%。据洲际交易所提供的数据分析，截至11月28日当周，布伦特原油期货持仓量2074138手，比前一周减少了26550手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头164744手，比前周增加4094手。其中持有多头减少2853手，空头减少6947手。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少11.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截至11月29日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1563737手，增加10060手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头183171手，比前一周减少24153手。其中多头增加1597手；空头增加25750手。
管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了6.13%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净空头增加了3.61%。根据新的分类，截至11月29日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的104545手减少到98137手；其中多头增加3621手；空头增加10029手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净空头从前一周的34811手增加到36067手；其中多头增加528手；空头增加1784手。
市场点评：欧佩克及其减产同盟国减少供应量仍然是支撑市场的重要因素，有效防止了油价下跌。但是油价跌至多少，短期内是否还会涨至每桶90美元，仍然是投资者关心的问题。我们认为，长期以来，油价一直跌宕起伏，实际上就是自我调整。油价的合理范围，就是既能维护产油国合理的财政收入，也能防止油价过高给世界经济带来危害以及替代性能源超前发展。这个合理范围就是每桶50-100美元。
